最难卖车季，特斯拉靠中国“熬”过来了

“这就像供应链地狱。”

在第二季度财报沟通会上，公司负责人马斯克告诉投资者和分析师，特斯拉在过去的4-6月份经历了一个极其艰难的季度。随着原材料价格的上涨和有限的产能，该公司一直在供应链中挣扎。

马斯克很清楚，特斯拉目前最大的障碍不是竞争对手，而是来自供应链层面的限制。为了应对这种前所未有的外部不确定性，马斯克甚至将三分之二的比特币头寸转换为法定货币，以增加公司的自由现金流。

百日焦虑，最终结果喜忧参半，遗憾和成绩赤裸裸的出现在财报的核心数据中。

昨天，特斯拉发布了第二季度的最新财报。数据显示，公司4-6月累计营收169亿美元，同比增长41.6%，净利润22.6亿美元，同比增长52%。但由于上海工厂因疫情停工，原材料短缺，利润等指标较上月骤降。

01

踩了一脚，猛踩刹车。

单车毛利率32.9%，总营收增长81%，净利润激增658%。熟悉特斯拉的读者可能知道，今年一季度，该公司祭出了一张极其“疯狂”的财报卡，多项核心数据均创历史新高。

现在，来了个急刹车。

在刚刚过去的第二季度，高歌猛进的特斯拉在狂奔的道路上稍作休整。如果从同比来看，4-6月总营收169.3亿美元，略高于市场预期的168.8亿美元，同比增长42%，净利润22.6亿美元，同比增长52%；调整后每股收益为2.27美元，同比增长57%。

特斯拉为什么能在汽车销售最困难的季度实现同比正增长？一方面，得益于旗下大部分车型的提价，提价带来的利润直接抵消了利润的下降。

另一方面是过去三个月全球新车交付量高，其他业务利润增长。这里补充一下，虽然特斯拉的相关营收为146亿美元，同比增长43%，但仍环比下降13.4%。

数据显示，第二季度特斯拉全球生产汽车超过25.8万辆，实现同比增长25%，而交付量超过25.4万辆，同比增长26%。值得一提的是，今年6月甚至成为特斯拉历史上汽车产量最高的月份。

马斯克还特别提到了中国市场和特斯拉中国团队。在刚刚过去的4-6月，上海工厂顶住了停产和产能受限的多重压力，与美国弗里蒙特工厂一起创造了公司历史上最高的月产量纪录。

虽然核心指标都实现了同比增长，但很明显增速比一季度明显放缓了不少。

再来看环比数据。特斯拉的季度财务报告也出现了自2020年以来的首次环比下降-

具体来看，总营收下降9.7%，净利润下降30.8%，新车交付下降17.8%。甚至汽车的毛利率也低于上一季度的32.9%和2021年同期的28.4%。

马斯克担心的是自由现金流。

财报显示，特斯拉第二季度自由现金流仅为6.21亿美元，与第一季度的22亿美元相比下降了70%。

马斯克在6月份的一次采访中表示，由于供应链和电池方面的挑战，特斯拉在德国柏林和美国奥斯汀的工厂正在遭受高达十亿美元的巨额损失。当时他还把这两个新工厂称为前进道路上的“烧炉”。从第二季度的财报来看，特斯拉的自由现金流确实受到了营运资金中断等方面的影响——

正如马斯克所说，他们目前最关心的是如何维持上述两家工厂的正常运转，保证员工工资的正常发放。

02

“供应链地狱”何时终结？

在过去的三个月里，特斯拉经历了几轮风波，如自动驾驶和AI业务高管离职、全球裁员和部分工厂停产等。然而，对季度业绩影响最大的是马斯克在沟通会上向投资者强调的“供应链地狱”。

一向乐观的马斯克只有在遇到非常棘手的问题时才会用“地狱”这个词，比如2018年深陷的“生产力地狱”。

当时Model 3已经宣布量产，但特斯拉仍然要每周花费1亿美元来推动产能的攀升。现实的残酷让马斯克不得不多次跳票。他去工厂督战，长期睡在工厂一线。量产的压力只能用助眠药物来释放。不仅如此，特斯拉还面临着安全事故频发、被指抄袭、亏损严重等问题。仅在2018年第一季度，它就亏损了7亿美元。

如今，拥有四座超级工厂的特斯拉已经不再担心产能储备，但供应链的压力又给马斯克带来了新的问题。

与之前的“生产地狱”相比，特斯拉此轮的“供应链地狱”很可能是暂时的。

他认为，目前特斯拉芯片和电池的供应不存在棘手的问题，除非突然出现供应链中断，但他也强调了锂电池原材料的重要性，因为这是生产特斯拉电池的最大障碍之一。

有意思的是，马斯克曾在官方宣布公司裁员前透露，他对未来的经济有一种“非常不好的预感”，并表示美国很可能在最近一两年内遭遇经济危机，而这种危机至少会持续一到一年半。

受通货膨胀和零配件短缺的影响，特斯拉在过去的半年里已经多次提高电动汽车的价格。然而，在最近的财报发布会上，马斯克再次提到了“降价”。他直言，目前的新车价格已经涨到了“尴尬”的程度。如果供应链和通货膨胀等问题能够得到解决，他希望下半年新车价格能够下降。

然而，即使特斯拉已经陆续调整了旗下车型的价格，但这并不影响终端市场的购买兴趣。马斯克本人毫不夸张地告诉北美媒体，市场需求太高，提车时间长，但这绝不是特斯拉的本意。

目前，特斯拉仍处于“价格越高，销量越大”的怪圈中。特斯拉中国官网显示，其ModelY长续航版的交付周期近24周，也就是半年！

面对这个话题，马斯克忍不住“凡尔赛”。他说他非常尊重中国的电动汽车制造商:“他们聪明、勤劳，任何没有竞争力的企业都会在那里衰落。但是，目前国内最好的电动车厂商是特斯拉！”

马斯克重视中国市场，尊重中国市场的行业规则。同样是在财报发布会上，他亲自披露了特斯拉最新的产能布局。其中，上海工厂扩建后，年产能将超过75万辆，成为特斯拉全球产能最高的头号超级工厂。

面对“最困难财务季度”的最终表现，马斯克对中国市场的贡献赞不绝口，但在上海工厂产能持续攀升的当下，更别说第二季度的功臣——

即使在挑战交付量超过90万辆的下半年，上海工厂仍将撑起特斯拉产销业绩的“半边天”。