最近几天，浙江泰美医疗科技股份有限公司披露了对科技创新板IPO申请问询函的回复公司计划2018年赴海外上市，随后终止海外架构建设和海外上市计划，转而准备国内上市
6年内公司估值暴涨，集资买楼被质疑投资房地产。
资料显示，2013年，泰美科技的前身泰美股份有限公司由自然人唐莉莉和梁肖共同出资成立目前，唐莉莉和梁肖都已退出该公司但泰美股份成立时，公司控股股东，实际控制人赵露仍担任上海捷信医疗科技有限公司董事，副总经理，并于2016年1月起在泰美科技工作
截至招股说明书签署日，赵露的直接持股比例为17.2441%根据现行有效的公司章程，其通过设立特别表决权直接持有公司62.5045%的表决权，通过上海小菊等9个持股平台直接和间接控制公司69.7789%的表决权
据天眼查APP显示，泰美科技已完成8轮融资，总额超22.75亿元其中不乏腾讯，高轩，经纬，软银，老虎环球基金等明星投资机构，多次参与投资目前，泰美科技共有股东46人，其中自然人股东3人，其余为机构股东其中，公司第二大股东为林芝腾讯，林芝腾讯和苏州派易为一致行动人，合计直接持有泰美科技12.06%的股份
其中，泰美科技2019年5月至2020年9月进行的E，E+和F轮融资估值的PS倍数变化引起了上交所的关注在这三轮融资中，泰美科技的PS倍数分别为60.51倍，70.24倍和41.71倍，对应的投后估值分别为38亿元，44亿元和80亿元泰美科技最近三轮融资的估值PS倍数相差较大，上交所要求其说明估值快速增长的合理性
本次IPO泰美科技拟募集资金20亿元，拟通过购买房地产的方式获得募投项目所需的办公用房，其中7.03亿元用于购买不超过26000平方米的办公楼，8.46亿元用于员工招聘和培训。
对此，上交所要求泰美科技结合发行人现有员工人数，现有租赁物业面积，未来拟扩大的员工人数，分析购买办公楼的必要性和合理性，是否变相投资房地产泰美科技表示，本次募投项目中购买R&D中心房产是通过购买房产获得公司未来R&D活动所需的办公用房，不属于对房地产领域的变相投资
事实上，泰美科技现金流充足截至2021年6月末，其货币资金和交易性金融资产余额高达15.31亿元，资产负债率仅为14.72%现在，公司要集资买楼
三年半内累计亏损12.54亿元，头上商誉高。
资料显示，泰美科技主要在临床研究，药物警戒，医药营销等领域销售自主研发的SaaS产品，并基于数字技术优势提供相关领域的专业服务。
根据IDC 2020年11月发布的《中国生命科学R&D信息系统市场份额，2019:新兴IT技术加速新药R&D》报告，2019年中国生命科学R&D信息系统解决方案厂商中，前五大厂商市场份额为37.7%，其中泰美医疗科技市场份额为14.5%，排名第一。
可是，成立9年的泰美科技，虽然营收在逐年增加，但仍处于亏损状态。
2018—2021年1—6月，公司营业收入分别为5997.43万元，1.87亿元，3.02亿元和1.88亿元，而公司同期净利润分别为—1.83亿元，—3.89亿元，—5.24亿元和—1.58亿元，三年半累计亏损12.54亿元对于公司未盈利的情况和累计未代偿亏损，泰美科技表示，主要原因是报告期内研发支出，股份支付费用和人力成本较高
报告期内，泰美科技的R&D费用分别为4，052.94万元，8，370.90万元，1.08亿元和8，090.49万元，占各期营业收入的比例分别为67.58%，44.67%，35.98%和42.99%可以看出，虽然公司的R&D费用有所增加，但占其营收的比重却下降了20%以上
人力成本方面，在经营亏损的情况下，2020年董及核心技术人员薪酬将达到1450.6万元，而前两年为950万元。
事实上，泰美科技的持续亏损与公司最近几年来的收购有关2019年，泰美科技因收购索菲特科技和诺明科技形成商誉总额约1.61亿元但由于软通科技的经营业绩未能达到收购时的承诺金额，公司已分别于2020年末和2021年6月计提商誉减值损失2948.35万元和3463.42万元
截至2021年6月30日，泰美科技的商誉账面价值为9700.8万元，其中收购软塑科技和诺明科技产生的商誉账面价值分别为7552.84万元和2147.96万元。
报告期内，公司期间费用总额分别为1.85亿元，4.84亿元，6.28亿元和2.68亿元，分别占营业收入的308.72%，258.67%，207.44%和142.53%期间费用中，管理费用占比最高，主要是股份支付费用2018—2021年1—6月，公司管理费用中的股份支付费用分别为7673.6万元，2.81亿元，3.21亿元，6077.7万元
此外，泰美科技的应收账款也逐年增加公司应收账款账面余额从2018年的755.96万元上升至2021年上半年的7504.98万元，增长近十倍公司经营活动产生的现金流量净额连年为负，分别为—6081.34万元，—1.25亿元，—1.01亿元和—1.16亿元
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